سعر البيتكوين يفقد ارتباطه بالعرض النقدي M2 رغم ارتفاعه القياسي!

قبل التطرق للمقالة نعرج ونقدم لمحة حول مفهوم M2:

M2 هو مقياس اقتصادي يُستخدم لقياس العرض النقدي في الاقتصاد، ويُعد أحد أهم المؤشرات التي تستخدمها البنوك المركزية لتحليل السيولة واتخاذ قرارات السياسة النقدية.

مكونات M2:

يتكوّن M2 من:

1. M1:
   • النقد المتداول (الأوراق والعملات النقدية).
   • الودائع الجارية (الحسابات البنكية التي يمكن السحب منها مباشرة).
2. إضافة إلى M1 هناك أيضا:
   • الودائع الادخارية.
   • حسابات سوق المال.
   • شهادات الإيداع قصيرة الأجل (عادة أقل من عام).

مؤخرا أشار “جو كونسورتي”، رئيس قسم النمو في شركة “Theya”، إلى أن علاقة البيتكوين بالعرض النقدي العالمي M2 شهدت ضعف غير مسبوق منذ مايو الماضي، إذ يتأخر السعر حاليا عن نمو المعروض النقدي بنحو 70 يوم، في حين حافظ الذهب على ارتباط قوي معه.

وأوضح “كونسورتي” أن هذا يعكس قصة ارتباطات بين الأصول في ظل ضعف الدولار المزمن والمخاطر الجيوسياسية، لافتا إلى أن الذهب يُعد أصل لتجنّب المخاطر، بينما يُنظر إلى البيتكوين كأصل لجذبها، نظرا لطبيعته عالية المخاطرة.

وبينما يُفترض أن تستفيد الأصول الخطرة من زيادة السيولة، فإن البيتكوين لم يُظهر استجابة مباشرة لهذا التوسع النقدي، بل بدا وكأنه يتداول أقرب إلى سهم تكنولوجي عالي المخاطر، بعيدا عن دوره كتحوط تقليدي ضد التضخم.

العرض النقدي M2 بلغ هذا الأسبوع أعلى مستوياته على الإطلاق في الولايات المتحدة متجاوزا 22.2 تريليون دولار، بحسب بيانات الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا.

ومنذ بداية 2024، ارتفع هذا العرض بأكثر من 7%، وسط وصف بعض المحللين لهذا الاتجاه بأنه “تآكل مستمر لقيمة الدولار”.

بالتوازي، تراجع مؤشر الدولار الأمريكي DXY بنسبة 12% منذ بداية العام، مسجلا أدنى مستوياته منذ أوائل 2022، وهو ما يُفترض أن يصب في مصلحة الأصول المقومة بالدولار، وعلى رأسها البيتكوين.

ورغم هذه العوامل الداعمة نظريا، تراجع سعر بيتكوين بنسبة 9% عن ذروته، وظل يتداول في نطاق عرضي خلال الأشهر الثلاثة الماضية.

أشار “بيتر شيف” إلى أن البيتكوين انخفض بنسبة 20% مقابل الذهب منذ ذروته في أغسطس، إلا أن هذا لا يعكس أداءه السنوي الكامل، إذ لا يزال مرتفع بنحو 78% خلال 12 شهر، مقارنة بـ 42% للذهب.

اقرأ أيضا:

تحالف مصرفي أوروبي لإطلاق أول عملة مستقرة باليورو وفق إطار MiCA

شركة التيثر تسعى لجمع 20 مليار دولار: التفاصيل